28块6的股价，9倍市盈率，5家社保组合掏出46亿，把1.6亿股摁在仓里，这种画面在化工圈翻遍K线都找不到第二张。

DMF全国市占率第一，甲胺、二元酸、碳酸酯全是榜首，醋酸、己二酸挤进前三，工信部把“制造业单项冠军”直接贴在DMF包装上，名片亮出来就是硬通货。

化肥、基础化学品、新材料、新能源材料，四大板块40多个品种，只要化工圈炒景气度，它就能蹭上热点，一条产业链撸到底，同行看了只能翻白眼。

106组合捏着5869万股不动，103组合刚把仓位抬到3600万股，114、401组合和养老807组合各自2195万、2152万、2065万股，十大股东里社保占了五席，机构调研名单直接变成“社保同学会”。

2024年营收342亿，净利39亿，增速看着像企稳，结果今年前三季度营收掉回236亿，净利只剩23.7亿，产品价格表像跳水赛，尿素跌15%，辛醇跌15%，己内酰胺跌30%，醋酸跌24%，卖一吨亏一吨的节奏。

醋酸行业2025年新增产能300万吨，总产能干到675万吨，开工率却不到六成，装置一开工就亏钱，停车又摊折旧，左右都是割肉。

农业需求稳得发闷，出口政策把尿素锁在国内，DMF盼新能源拉单结果落了个空，60%的开工率成了天花板，装置闲置一天就是一天利息。

二级市场直接给估值拍地板，静态市盈率9倍，农用化工平均14.7倍、基础化工平均21倍，连氟化工新股都发在12倍，它直接打了个对折，市场用脚投票投出“周期垃圾”标签。

社保才不管K线绿不绿，46亿真金白银砸进去，平均成本28.6元，把1.6亿股锁在前十大股东里，盘面浮亏十几个点照样躺平装死，资金时间成本对它像不存在。

散户盯着业绩下滑喊“爆雷”，社保盯着市占率喊“垄断”，一个看季度报表，一个看产业格局，两边频道不同，筹码却天天在换手，成交量缩到地量也没人砸得动。

周期底部拼的是谁先熬死对手，新增产能如果按期点火，价格战继续升级；一旦规划产能推迟或需求抬头，9倍PE的弹簧能弹多高，历史回测里写过答案。社保基金的重仓向来以稳健著称，这次应该也不会看走眼吧

注：本文系个人观点，仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

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